這兩年打開(kāi)手機(jī)就能買(mǎi)基金、買(mǎi)理財(cái)，街邊掃碼就能借到錢(qián)，互聯(lián)網(wǎng)金融早就成了生活的一部分。但去年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)》突然給行業(yè)澆了盆冷水，支付寶下架了存款產(chǎn)品，微信理財(cái)通也調(diào)整了購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻。這讓人心里直打鼓：以后還能不能安心把錢(qián)放在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)？新規(guī)到底是保護(hù)咱們的錢(qián)袋子，還是把理財(cái)門(mén)檻越抬越高？

一、指導(dǎo)意見(jiàn)到底管住了誰(shuí)？

這份文件說(shuō)白了就是給互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)劃了三條紅線(xiàn)：不能隨便賣(mài)高息存款、不能無(wú)底線(xiàn)放貸、不能搞資金池。拿存款產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，去年某頭部平臺(tái)單月賣(mài)出去300億的五年期存款，利率能到4.8%，結(jié)果被監(jiān)管直接叫停。這事兒挺有意思的，銀行網(wǎng)點(diǎn)五年期存款掛牌利率才2.75%，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)憑啥能給這么高？

仔細(xì)看條文才發(fā)現(xiàn)門(mén)道：互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)賣(mài)存款必須和銀行直連，不能自己搞"二道販子"。這就斷了某些平臺(tái)左手收存款、右手放貸款的套利空間。再說(shuō)消費(fèi)信貸，指導(dǎo)意見(jiàn)明確要求單戶(hù)授信不超過(guò)20萬(wàn)，借款利率不能超過(guò)LPR四倍。以前那種點(diǎn)幾下手機(jī)就借出30萬(wàn)的情況，往后怕是難見(jiàn)到了。

二、普通人的理財(cái)選擇變少了嗎？

現(xiàn)在打開(kāi)常用的理財(cái)APP，確實(shí)發(fā)現(xiàn)有些產(chǎn)品消失了。去年整改期間，前十大互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)平均下架了37%的存款類(lèi)產(chǎn)品。但換個(gè)角度看，市面上反而多了些新玩意。比如有平臺(tái)開(kāi)始推銀行子公司理財(cái)，雖然收益降到了3%-4%，但底層資產(chǎn)透明多了，不像以前根本不知道錢(qián)投去了哪兒。

重點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)匹配更嚴(yán)格了。以前可能隨便填個(gè)問(wèn)卷就能買(mǎi)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，現(xiàn)在得實(shí)打?qū)嵶鲲L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。有個(gè)朋友去年想買(mǎi)某款私募債產(chǎn)品，系統(tǒng)直接彈出提示："您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力為穩(wěn)健型，該產(chǎn)品適合進(jìn)取型投資者"。雖然麻煩了點(diǎn)，但總比閉著眼睛買(mǎi)強(qiáng)。

三、那些被管制的"創(chuàng)新"到底多危險(xiǎn)？

舉個(gè)真實(shí)的案例：某知名平臺(tái)曾經(jīng)搞過(guò)"靈活存"產(chǎn)品，7天周期收益率給到4.2%。后來(lái)監(jiān)管一查，發(fā)現(xiàn)資金被拿去投了城投債和房地產(chǎn)項(xiàng)目。去年地產(chǎn)行業(yè)震蕩時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品差點(diǎn)爆雷。指導(dǎo)意見(jiàn)現(xiàn)在要求所有理財(cái)產(chǎn)品必須披露具體投向，買(mǎi)之前能看見(jiàn)錢(qián)到底流向哪里。

再看網(wǎng)貸這塊，前些年校園貸、套路貸鬧出多少悲劇。現(xiàn)在指導(dǎo)意見(jiàn)規(guī)定放貸機(jī)構(gòu)必須持有牌照，催收不能爆通訊錄。有個(gè)數(shù)據(jù)挺能說(shuō)明問(wèn)題：2023年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸逾期率比新規(guī)實(shí)施前降了1.8個(gè)百分點(diǎn)，雖然借款變難了，但惡性事件確實(shí)少了。

四、新規(guī)真能管住金融風(fēng)險(xiǎn)嗎？

這個(gè)問(wèn)題得分兩面看。從系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，把互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的資金流動(dòng)納入監(jiān)管體系，至少不會(huì)重演P2P爆雷潮?，F(xiàn)在所有交易數(shù)據(jù)都要接入央行系統(tǒng)，有點(diǎn)像給野馬套上了韁繩。但個(gè)人投資者教育還是個(gè)大問(wèn)題，最近有個(gè)調(diào)查顯示，超過(guò)60%的用戶(hù)仍然只看收益率選產(chǎn)品。

監(jiān)管層其實(shí)留了活口。指導(dǎo)意見(jiàn)專(zhuān)門(mén)提到支持合規(guī)創(chuàng)新，比如區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用試點(diǎn)。深圳有家科技公司最近拿到了首張"區(qū)塊鏈+應(yīng)收賬款融資"牌照，這說(shuō)明不是要掐死創(chuàng)新，而是要把創(chuàng)新框在安全范圍里。

說(shuō)到底，互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見(jiàn)就像給高速行駛的汽車(chē)裝上了安全帶。短期內(nèi)可能會(huì)覺(jué)得被束縛，但看看那些翻車(chē)的P2P平臺(tái)、暴雷的理財(cái)產(chǎn)品，這種約束未必是壞事。現(xiàn)在打開(kāi)理財(cái)APP，雖然高收益產(chǎn)品少了，但至少不用提心吊膽擔(dān)心平臺(tái)跑路。理財(cái)本來(lái)就不是撿錢(qián)的事，與其追求虛無(wú)的高回報(bào)，不如穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)刈屽X(qián)生錢(qián)。監(jiān)管把路障清除了，剩下的還得看我們自己能不能管住貪心的手。